{"id":39457,"date":"2017-08-10T11:00:42","date_gmt":"2017-08-10T03:00:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.usim.edu.my\/uncategorized\/perancangan-kewangan-naqli-dan-aqli-siri-6-3\/"},"modified":"2017-08-23T12:30:56","modified_gmt":"2017-08-23T04:30:56","slug":"hala-tuju-kewangan-islam","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/berita\/in-our-words-ms\/hala-tuju-kewangan-islam\/","title":{"rendered":"Hala tuju kewangan Islam"},"content":{"rendered":"<p><div class=\"fusion-fullwidth fullwidth-box fusion-builder-row-1 fusion-flex-container nonhundred-percent-fullwidth non-hundred-percent-height-scrolling\" style=\"background-color: rgba(255,255,255,0);background-position: center center;background-repeat: no-repeat;border-width: 0px 0px 0px 0px;border-color:#eae9e9;border-style:solid;\" ><div class=\"fusion-builder-row fusion-row fusion-flex-align-items-flex-start\" style=\"max-width:1216.8px;margin-left: calc(-4% \/ 2 );margin-right: calc(-4% \/ 2 );\"><div class=\"fusion-layout-column fusion_builder_column fusion-builder-column-0 fusion_builder_column_1_4 1_4 fusion-flex-column\"><div class=\"fusion-column-wrapper fusion-flex-justify-content-flex-start fusion-content-layout-column\" style=\"background-position:left top;background-repeat:no-repeat;-webkit-background-size:cover;-moz-background-size:cover;-o-background-size:cover;background-size:cover;padding: 0px 0px 0px 0px;\"><div class=\"fusion-person person fusion-person-left fusion-person-1 fusion-person-icon-top\"><style>.fusion-person-1 .imageframe-liftup:before{-webkit-border-radius:6px;-moz-border-radius:6px;border-radius:6px;<\/style><div class=\"person-shortcode-image-wrapper imageframe-liftup\"><div class=\"person-image-container dropshadow person-rounded-overflow\" style=\"-webkit-border-radius:6px;-moz-border-radius:6px;border-radius:6px;border:0px solid #f6f6f6;-webkit-box-shadow: 3px 3px 7px rgba(0,0,0,0.3);box-shadow: 3px 3px 7px rgba(0,0,0,0.3);-webkit-border-radius:6px;-moz-border-radius:6px;border-radius:6px;\"><img decoding=\"async\" class=\"person-img img-responsive\" src=\"http:\/\/www.usim.edu.my\/newusim\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/PROF-ZUL-FSU-Copy.jpg\" alt=\"Prof Madya Dr Zulkifli Hasan\" \/><\/div><\/div><div class=\"person-desc\"><div class=\"person-author\"><div class=\"person-author-wrapper\"><span class=\"person-name\">Prof Madya Dr Zulkifli Hasan<\/span><span class=\"person-title\">Dekan Fakulti Syariah dan Undang-undang<\/span><\/div><\/div><div class=\"person-content fusion-clearfix\"><\/div><\/div><\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:25% !important;margin-top : 0px;margin-bottom : 20px;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {padding-top : 0px !important;padding-right : 0px !important;margin-right : 3.84%;padding-bottom : 0px !important;padding-left : 0px !important;margin-left : 7.68%;}@media only screen and (max-width:1024px) {.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:25% !important;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 3.84%;margin-left : 7.68%;}}@media only screen and (max-width:640px) {.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:100% !important;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 1.92%;margin-left : 1.92%;}}<\/style><\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-flex-container.fusion-builder-row-1{ padding-top : 0px;margin-top : 0px;padding-right : 0px;padding-bottom : 0px;margin-bottom : 0px;padding-left : 0px;}<\/style><\/div><div class=\"fusion-fullwidth fullwidth-box fusion-builder-row-2 fusion-flex-container nonhundred-percent-fullwidth non-hundred-percent-height-scrolling\" style=\"background-color: rgba(255,255,255,0);background-position: center center;background-repeat: no-repeat;border-width: 0px 0px 0px 0px;border-color:#eae9e9;border-style:solid;\" ><div class=\"fusion-builder-row fusion-row fusion-flex-align-items-flex-start\" style=\"max-width:calc( 1170px + 0px );margin-left: calc(-0px \/ 2 );margin-right: calc(-0px \/ 2 );\"><div class=\"fusion-layout-column fusion_builder_column fusion-builder-column-1 fusion_builder_column_1_1 1_1 fusion-flex-column\"><div class=\"fusion-column-wrapper fusion-flex-justify-content-flex-start fusion-content-layout-column\" style=\"background-position:left top;background-repeat:no-repeat;-webkit-background-size:cover;-moz-background-size:cover;-o-background-size:cover;background-size:cover;padding: 0px 0px 0px 0px;\"><div class=\"fusion-text fusion-text-1\"><p>Harapan yang sangat tinggi diletakkan kepada kewangan Islam untuk memberikan sumbangan yang lebih signifikan kepada pembangunan, kadar pertumbuhan ekonomi dan sektor kebajikan sosial serta mampu menjadi peneraju bagi mengurangkan ketidakadilan ekonomi dan merapatkan jurang kemiskinan. Aspirasi dan paradigma ideal kewangan Islam perlu berubah daripada \u2018Financial Intermediaries\u2019 kepada \u2018Investment Intermediaries\u2019 untuk ia lebih signifikan dan terus relevan. Ini seiring juga dengan aspirasi negara merubah institusi kewangan Islam menuju ke arah &#8216;value based intermediation&#8217; menerusi pelan strategik yang dilancarkan oleh Bank Negara Malaysia.<\/p>\n<p>Secara umumnya menurut pemerhatian, kewangan Islam masih lagi selesa dengan trend dan amalan semasa yang didominasi oleh pembiayaan berasaskan hutang atau \u2018debt-based\u2019 ekonomi. Gagasan agar sistem kewangan Islam ini perlu juga memfokuskan kepada aspek perkongsian risiko atau \u2018risk sharing\u2019 dilihat semakin tidak popular di pasaran ketika ini. Ada yang berpandangan \u2018Risk sharing and Value-Based Economy\u2019 ini dilihat bermasalah dan tidak sesuai diamalkan oleh institusi kewangan serta tidak efisyen bahkan bakal memberikan permasalahan lain dari pelbagai sudut termasuk pengurusan risiko dan kepatuhan beberapa peraturan kewangan.<\/p>\n<p>Walaupun sistem ekonomi yang didominasi hutang dibuktikan adalah tidak stabil dan menjadi punca kepada krisis ekonomi, kewangan Islam masih dilihat terus cenderung menuju destinasi yang sama. Thomas Piketty, Profesor Ekonomi di Universiti Paris dalam bukunya \u2018Capital in the Twenty First Century\u2019 membuktikan bahawa ketaksamarataan dan pemusatan kekayaan adalah disebabkan faktor \u2018the tendency of returns on capital to exceed the rate of economic growth\u2019. Dapatan ini selari dengan kajian yang dilakukan oleh Professor Atif Mian dan Amir Sufi masing-masing Profesor di Universiti Princeton dan Universiti Chicago. Menerusi karya bertajuk \u2018House of Debt\u2019, Amir Sufi dan Atif Mian membuktikan bahawa \u2018great recession and great depression\u2019 adalah disebabkan faktor dominasi sistem kewangan berasaskan hutang yang mengakibatkan hutang isirumah yang tinggi dan seterusnya mencetuskan krisis ekonomi. Ini dikuatkan lagi oleh pandangan Professor Raguram Rajan, Profesor of Finance di University Chicago dalam bukunya \u2018Fault Lines\u2019 di mana beliau menjelaskan bagaimana sistem kewangan berasaskan hutang menjadi faktor utama fenomena ketaksamarataan dan kemiskinan.<\/p>\n<p>Begitu juga kajian oleh VOX iaitu badan yang menjadi platform kepada penyelidikan oleh ramai pakar ekonomi terkemuka dunia telah memberikan gagasan khas bagi mencegah berlakunya sekali lagi \u2018Eurozone Crisis\u2019. Pakar ekonomi Eropah berpandangan bahawa \u2018burying the debt seems to be the only way we can end the crisis\u2019. Banyak lagi kajian yang telah membuktikan perkara yang sama seperti \u2018the Price of Inequality\u2019, \u2018Globalization and Its Discontents\u2019 dan \u2018Freefall\u2019 oleh Joseph Stiglitz, Pemegang Anugerah Nobel yang mengenalpasti antara faktor berlakunya krisis kewangan adalah kerana \u2018excessive financialisation\u2019 dalam sistem ekonomi. Ini dipersetujui oleh ramai pakar ekonomi terkemuka lain termasuk Jeffrey D Sachs dengan karyanya \u2018the Root of Crisis\u2019 dan Michael Spence dalam artikelnya \u2018From Global Imbalances to Effective Global Governance\u2019.<\/p>\n<p>Kajian dan penyelidikan yang mengkritik amalan sistem kewangan berpaksikan \u2018debt based\u2019 umumnya adalah sangat relevan dengan perlaksanaan kewangan Islam pada hari ini. Keprihatinan ini diluahkan oleh ramai sarjana ekonomi Islam seperti Professor Nejatullah Siddiqi, Professor Umer Chapra, Professor Mehmet Asutay, Profesor Habib Ahmed dan ramai lagi yang berpandangan bahawa industri kewangan Islam tidak kebal malahan bakal dibelenggu krisis sekiranya ia tidak melakukan anjakan paradigma dan berhijrah daripada amalan sedia ada yang dilihat mengikuti jejak langkah kewangan konvensional dengan terus didominasi oleh hutang. Kajian juga menunjukkan bahawa terdapat ketidakseimbangan pada \u2018asset and liabilities\u2019 yang menjadikan institusi kewangan Islam lebih terdedah kepada risiko malahan lebih sensitive dengan pergerakan kadar faedah di pasaran berbanding dengan institusi kewangan konvensional. Lebih menarik, Syeikh Saleh Kamel antara perintis kewangan Islam juga menzahirkan perkara yang sama di mana beliau menyatakan \u2018we failed to give our financial institutions any characteristics beyond simple financial intermediation\u2019.<\/p>\n<p>Reaksi yang kurang memberangsangkan dan sambutan hambar terhadap kritikan yang dilemparkan kepada industri kewangan Islam yang berpaksikan kepada \u2018debt-based\u2019 memperlihatkan bahawa ia memerlukan lebih usaha dan inisiatif berterusan untuk mempengaruhi pasaran. Berbanding dengan pemain-pemain kewangan Islam, institusi di barat seperti di Amerika, Eropah dan Australia sudah mengorak langkah melakukan anjakan paradigma dengan membuat pelbagai inovasi dan inisiatif instrumen kewangan berasaskan \u2018risk sharing\u2019. Inisiatif berbentuk \u201cCrowdfunding and Equity Crowd Funding\u2019, \u2018Equity Finance\u2019, \u2018Business Angel Investment\u2019, \u2018Investors New Paradigm\u2019, \u2018Risk Sharing Finance Facility\u2019, \u201cRisk Sharing Securities\u2019, dan \u2018Customer Owned Banking\u2019 kini telah berkembang maju secara meluas sebagai alternatif kepada instrumen kewangan berasaskan hutang. Instrumen dan inisiatif sebegini dilihat berpotensi untuk menjadi arus perdana dan memberikan sumbangan yang signifikan kepada pembangunan ekonomi.<\/p>\n<p>Perlaksanaan kewangan Islam pada hari ini mendapat kritikan ramai sarjana dan cendiakawan khususnya dari aspek instrumen dan pendekatan sedia ada yang dilihat seakan cenderung untuk penyatuan atau \u2018convergence\u2019 dengan kewangan konvensional. Kajian dan penyelidikan yang membuktikan kelemahan dan bahaya sistem kewangan yang didominasi hutang juga menyerlahkan betapa kewangan Islam perlu mengorak langkah memikirkan untuk melakukan transformasi daripada \u2018financial intermediaries\u2019 kepada \u2018investment intermediaries\u2019 atau &#8216;value-based intermediation\u2019 seperti yang diaspirasikan.<\/p>\n<p>Gagasan yang mengusulkan \u2018risk sharing and value based-system\u2019 adalah perlu diberikan perhatian walaupun diakui bahawa terdapat halangan-halangan dan cabaran-cabaran sama ada dari sudut permintaan pasaran, ruanglingkup undang-undang, faktor pemegang saham dan sebagainya. Jika kini sudah ada gerakan dan inisiatif berasaskan \u2018risk sharing and value-based instrument\u2019 seperti Crowdfunding and Equity Crowd Funding\u2019, \u2018Equity Finance\u2019, \u2018Business Angel Investment\u2019, \u2018Investors New Paradigm\u2019, \u2018Risk Sharing Finance Facility\u2019, \u201cRisk Sharing Securities\u2019, dan \u2018Customer-Owned Banking\u2019, kewangan Islam sepatutnya lebih terkehadapan dalam aspek ini untuk memastikan ia benar-benar stabil dan dalam masa yang sama dapat memberi impak kepada pembangunan sosio-ekonomi secara adil.<\/p>\n<\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-builder-column-1{width:100% !important;margin-top : 0px;margin-bottom : 0px;}.fusion-builder-column-1 > .fusion-column-wrapper {padding-top : 0px !important;padding-right : 0px !important;margin-right : 0px;padding-bottom : 0px !important;padding-left : 0px !important;margin-left : 0px;}@media only screen and (max-width:1024px) {.fusion-body .fusion-builder-column-1{width:100% !important;}.fusion-builder-column-1 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 0px;margin-left : 0px;}}@media only screen and (max-width:640px) {.fusion-body .fusion-builder-column-1{width:100% !important;}.fusion-builder-column-1 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 0px;margin-left : 0px;}}<\/style><\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-flex-container.fusion-builder-row-2{ padding-top : 0px;margin-top : 0px;padding-right : 0px;padding-bottom : 0px;margin-bottom : 0px;padding-left : 0px;}<\/style><\/div><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":26,"featured_media":39460,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[297],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39457"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/users\/26"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=39457"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39457\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":39474,"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/39457\/revisions\/39474"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39460"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=39457"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=39457"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.usim.edu.my\/ms\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=39457"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}